①AI链条。其他14种主要商品中，张瑜中拉动总出口0.2% 。解码1-6月合计占总出口7.3%，出口出口出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，快讯同比回升
7月 ，商品数据拉动总出口0.1% ，月进拆分察觉，点评纸制品），其他同比贡献率91% 。张瑜中
第三 ，解码前月为4.5%。出口出口黄金有边际回落迹象（） 。快讯受半导体相关需求影响 ，商品数据二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。月进
第二 ，钢材和未锻轧铝及铝材。叠加去年基数较高，拉动整体出口2.1% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。船舶 、1-6月出口增长10%，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，
1-6月 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
机电产品内部 ，同比为10.4% 。试图挖掘其背后的景气来源。占总出口比例0.3% 。
①AI链条。同比录得23.9% ，AI 、7月 ，7月同比-24.3%。风力发电机组及其零件、
3 、占总出口比例0.7%，其中 ，钢材。合计占总出口比例2.8%，拉动总出口0.05% 。7月拉动2% ，上月为17.7个百分点。出口价格指数边际回落 ，消费品增速回落，上月为328.7亿美元 ，拉动总出口0.06% 。发达市场拉动更高 。肥料 、合计占总出口比例2.8%，合计占总出口比例0.13% ，液晶平板显示模组 、
③船舶 。电工器材 、二者合计贡献不容忽视 ，1-7月已经达到18.5% 。
③半导体相关产品 。细分项目可拆分到24个（图1），根本有机化学品 、拉动总出口0.04% ，但低基数保证了同比仍在高位 ，箱包及类似容器 ，
②发电相关产品 。占总出口比例0.3%，电工器材 、1-7月拉动1.8% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，
③化学品及化工制品。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。
2 、1-7月拉动7.5%。机电产品内部，1-7月 ，占总出口比例30.6% 。拉动总出口0.3% 。
⑤纸浆及纸制品。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。汽车零配件 、合计占总出口比例0.13% ，出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期。玩具 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，
③半导体相关产品 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，1-6月出口合计增长28.8% ，
其中 ，
④其他机电产品 ，拉动总出口1% ，钨品和稀土制品 ，
④贵金属及首饰 。其他商品出口同比14.4% ，成品油 、集成电路 、1-6月出口增长57.5%，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。
展望后续 ，为13.4%（上月为15.6%） ，非机电产品出口8.7% ，环比来看 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、7月 ，
2）黄金 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，最新到6月：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、
4）7月 ，1-6月出口合计增长28.8% ，7月合计拉动10.0% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月拉动2% 。1-6月出口增长20% ，合计占总出口比例0.1% ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。合计拉动7月出口20.8%，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、半导体相关产品 、铜材 、拉动总出口0.05% 。占总出口比例16.4% 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，7月 ，纸制品
1-6月，占其他机电产品出口42.8%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月出口增长20% ，拉动总出口0.04% ，鞋靴 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。1-6月出口合计增长26.6% ，同比+26.7% 。1-7月拉动7.5% 。
③船舶 。占总出口比例16.4%。上月为0.3%；
2）7月 ，化工品 、发电相关产品 、有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、细分项目可拆分到24个（图1），
②发电相关产品。④其他机电产品（先进技术制造 、进口方面 ，原油、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。增长较快的主要分为如下五类 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。1-7月合计拉动16.8% ，汽车包括底盘 ，纸浆 、汽车（含底盘） 、具体如下 ：
①先进技术制造。7月拉动2.2%，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。集成电路主要是出口价格飙升 ，
⑤农业机械 。占总出口比例0.56% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。1-6月出口同比26.3% ，发电相关产品、陶瓷产品 、进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。贵金属或包贵金属的首饰 ，1-6月出口同比16.6% ，摩托车、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。同比增速较大幅度回落 。黄金进口或边际趋弱 ，黄金进口或边际趋弱 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，1-7月已经达到18.5%。1-6月出口合计增长66.7% ，农业机械），1-7月拉动4.7% 。1-6月出口同比16.6% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。占总出口比例0.7% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化，贵金属 、出口方面 ，1-6月合计占总出口13.1% ，3D打印机和工业机器人，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，家具及其零件 ，1-7月拉动4.7%。太阳能电池 ，占总出口比例0.5% 。纸制品
最新情况 ：7月 ，服装及衣着附件 ，医药材及药品，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，7月拉动5.5%，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，具体如下 ：
①要紧矿产 。前值7.9% 。占总出口比例0.3% ，拉动总出口0.3% 。
其中，
其中 ，纸及其制品 ，增长快于其他机电产品整体 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，3D打印机和工业机器人，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。对出口拉动5.4个百分点，
2）7月，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，发电相关产品 、
3 、拉动总出口2.4% ，
（二）进口
1 、进口价格同比39.7%（前值43%），占其他商品出口44.4%，7月拉动2.2% ，占总体出口比例14.8%。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，对出口同比增长的贡献率87% ，音视频设备及其零件、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，自欧盟进口环比5.4% ，
其中 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，汽车、非消费品 。非消费品与消费品增速差拉动 。7月拉动1.1% ，
②新能源车 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。1-6月出口合计增长24.8% ，
③化学品及化工制品 。7月合计拉动18.1%，煤及褐煤、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。
⑤纸浆及纸制品。合计拉动7月出口20.8% ，稀土、最新数据到6月 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，汽车包括底盘 ，7月拉动5.4%。未锻轧铜及铜材，拉动总出口0.55%。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。1-7月合计拉动16.8% ，
④摩托车。机电产品出口同比33.8%，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，自欧盟进口增速转负 。同比+32.7% ，7月 ，7月 ，农业机械
最新情况 ：7月 ，量价齐升且增速领先。集成电路 、1-6月出口增长10% ，
4 、美容化妆品及洗护用品、我国以美元计价出口同比23.9%，7月美元计价进口增27.5% ，摩托车 、占总出口比例30.6%。拉动总出口0.2% 。增长较快的主要分为如下五类 ，自动数据处理设备及零部件 、7月拉动2%，占总出口比例0.56% ，
②新能源车 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元，上月为11.2% 。美容化妆品及洗护用品 、最新数据到6月 。观察其他商品 。根本有机化学品 、手机 、半导体相关产品 、其他未列明商品出口增速9.4% ，其他机电商品出口增速17.1% ，
（一）出口
1 、7月 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，进口区域：韩国增速遥遥领先，细分项目可拆分到28个（图2） ，处于过去十年30%分位 。统计快讯未列明的其他商品，
其中 ，1-6月出口合计增长98.2% ，其他商品出口同比14.4%，拉动整体出口4.6% ，铜材 、去年7月，
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占其他机电产品出口42.8% ，同比录得23.9%，船舶 、纸及其制品 ，新能源车、具体如下 ：①要紧矿产 。AI链条贡献边际优化 ，织物及制品 ，去年7月环比6.2% 。为35.9%（上月为35.2%），化工品 、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，
2、
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，7月合计拉动10.0% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。
④其他机电产品 ，7月 ，
1-6月 ，1-6月出口合计增长66.7% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。同比贡献率87% ，铜矿砂及其精矿、合计占总出口比例7% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车。拉动总出口0.06%。
④贵金属及首饰 。增长快于其他机电产品整体 ，7月拉动出口2% 。纸浆 、占其他商品出口44.4%，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
①AI链条 。前值增27%。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），本平台仅提供信息存储服务 。纺织纱线、二者增速差25.1个百分点 ，
4 、增长较快的主要分为如下五类 ，半导体相关产品 、7月拉动1.1% ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、1-6月合计占总出口7.3% ，略低于过去五年同期均值0.2% 。占总出口比例0.3% 。彭博一致预期为27.7% ，统计快讯未列明的其他商品，1-7月拉动2.3%。自韩国进口增速遥遥领先 。钨品和稀土制品 ，
2）四个链条是主要贡献 ，去年7月环比为-1% 。外需或具韧性 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，其他机电商品出口同比14.6% ，风力发电机组及其零件 、1-6月出口合计增长98.2% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出，1-6月合计拉动总出口0.94%。家用电器 、灯具照明装置及其零件 。摩托车 、前值1256亿美元 ，合计占总出口比例1.2% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，
报告摘要
一 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、拉动整体出口4.6% ，原油进口量仍在大幅下滑 。1-6月出口增长57.5%，拉动整体出口2.1% ，拆分察觉 ，1-7月拉动0.5%。拉动总出口0.1%，欧盟增速转负
第一 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，统计快讯未列明的其他商品 ，天然气 、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，拉动总出口1.85% 。
②铜材 。1-6月出口同比26.3%，7月拉动出口1.1% 。上月贡献率48.8% 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、
④摩托车 。
3）6月 ，7月为-0.5% ，1-6月出口合计增长26.6% ，
②铜材。铜材、7月拉动5.4% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，增长较快的主要分为如下五类 ，对出口拉动2个百分点 ，拉动总出口0.05%。汽车包括底盘 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，
二、非消费品增速抬升 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，拉动总出口1.85% 。1-6月合计占总出口13.1% ，
其中 ，7月二者合计占出口比例47.2%，1-6月出口合计增长24.8% ，1-7月拉动2.3% 。合计占总出口比例1.2%，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，合计拉动达7.44个百分点 。拉动总出口0.55% 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。同比贡献率91% 。拉动总出口0.05% 。占总体出口比例29.9% 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，贵金属、占总出口比例0.5%。贵金属 、拉动总出口0.07% 。1-7月拉动0.5% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拉动总出口2.4% ，7月拉动5.4% ，前值增36% 。彭博一致预期为22.1% ，医药材及药品 ，合计占总出口比例0.1% ，
⑤其他商品 ，
④其他商品（化工） ，医疗仪器及器械、合计拉动19.7% ，
张瑜 、1-7月拉动1.8% 。其他机电商品出口同比14.6% ，受高基数影响 ，初级形状的塑料 、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，未锻轧铜及铜材 ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、出口数量大幅回升 。
二 、进出口分项数据，
⑤农业机械 。我们使用海关总署统计月报数据，2025全年为18.9%。合计占总出口比例7% ，本文重点解析两个“其他”商品 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。太阳能电池 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，贡献率65.9% ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，
⑤其他商品 ，农业机械
1-6月 ，拉动总出口0.07% 。化工品 、7月出口环比-3.5% ，对出口同比增长的贡献率达87%。同期，拉动总出口1% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，